拐點(diǎn)已至，2019中國涂料行業(yè)正 “蝶變”(上)

　　2019年，或許將成為中國涂料行業(yè)的一個(gè)分水嶺。

　　縱觀整個(gè)涂料行業(yè)，2019上半場至今，呈現(xiàn)了兩種完全相反的態(tài)勢。

　　一方面，并購、擴(kuò)產(chǎn)、新廠開工建設(shè)、開發(fā)新產(chǎn)品等消息不絕于耳，不少涂料企業(yè)繼續(xù)布局，高歌猛進(jìn)，攻城略地;一方面，多家涂料企業(yè)流動負(fù)債增加，有的賣廠求生，有的進(jìn)入失信名單，還有的干脆直接注銷退出，一片愁云慘淡。

　　涂料行業(yè)觀察員趙中鵬認(rèn)為，2019年，涂企生存冰火兩重天，中國涂料行業(yè)正在經(jīng)歷 “蝶變”的過程。環(huán)保壓力陡增，化工企業(yè)入園，進(jìn)入門檻設(shè)限，產(chǎn)業(yè)集中度提升，優(yōu)勝劣汰強(qiáng)者愈強(qiáng)的馬太效應(yīng)凸顯，導(dǎo)致缺少競爭力的中小涂料企業(yè)面臨生死劫，退出注銷狀況乍現(xiàn)。而具有資金、技術(shù)、研發(fā)及產(chǎn)品優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)涂料企業(yè)則迎來了極佳的發(fā)展良機(jī)，豐富產(chǎn)品體系，擴(kuò)能建廠布局，拓展?fàn)I銷渠道，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。

　　從最新密集公布的上半年業(yè)績報(bào)告來看，七成以上的上市涂料企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營收及利潤的雙增長，部分企業(yè)的營收及利潤同比增長高達(dá)七成以上，有的甚至高達(dá)287%。

　　趙中鵬說，優(yōu)勢企業(yè)將在2019年下半場以及未來一至兩年，完成“蝶變”，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和業(yè)態(tài)布局持續(xù)優(yōu)化，營收能力增強(qiáng)，市場份額擴(kuò)大。但同時(shí)，不少中小涂企遭遇顛覆的“大地震”余波未息，生存空間持續(xù)受到強(qiáng)企的擠壓。

　　1、隱患：負(fù)債及賬款拖欠壓力增大

　　8月14日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布公告，江陰市天邦涂料股份有限公司自2019年8月19日起終止股票掛牌。

　　此前，對于計(jì)劃“撤離”新三板終止掛牌的原因，天邦涂料解釋稱“鑒于公司的發(fā)展受到行業(yè)競爭、資金的制約，出于公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略需要”。

　　《涂料眼》注意到，天邦涂料于2015年1月5日在新三板上市，至今終止掛牌，上市之旅經(jīng)歷了三年半時(shí)間。

　　終止掛牌意味著退出新三板、摘牌、退市等一系列措施。終止掛牌的原因無非這幾類：企業(yè)運(yùn)營出現(xiàn)問題或者違規(guī)，被摘牌或者是想轉(zhuǎn)板上市、被并購、公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略變化、未披露定期報(bào)告。但顯然，天邦涂料目前沒有傳出被并購的消息，也不是想到其他板上市，直接的因素是，受到營收下滑、利潤虧損等資金壓力的影響。

　　天邦涂料2018年度報(bào)告顯示，營業(yè)總收入3221.40萬元，比去年同期下降0.53%，虧損近41.95萬元。除2016年實(shí)現(xiàn)營收及利潤增長外，2017年、2018年?duì)I收下滑，凈利潤均為負(fù)數(shù)。

　　《涂料眼》通過天眼查發(fā)現(xiàn)，2015年到2018年，天邦涂料資產(chǎn)負(fù)債率分別是34.14%、41.17%、41.34%、41.91%，流動負(fù)債率分別是86.07%、91.18%、92.22.34%、92.70%，均呈連年遞增趨勢，經(jīng)營環(huán)境持續(xù)惡化。

　　與天邦涂料同期撤離新三板的還有蘇州吉人高新材料股份有限公司(以下簡稱“蘇州吉人”)。與天邦涂料不同的是，蘇州吉人2018年?duì)I業(yè)收入3.32億元 同比增長2.03%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3703萬，同比下降37.75%，基本每股收益0.36，同比下降38.98%，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)36.30%。自身的經(jīng)營狀況似乎比天邦涂料要好很多。

　　《涂料眼》注意到一個(gè)細(xì)節(jié)，在2018年度報(bào)告中，蘇州吉人提及到應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)稱，公司業(yè)務(wù)處于轉(zhuǎn)型成長階段，營業(yè)收入保持穩(wěn)中有升，隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其是加快發(fā)展終端業(yè)務(wù)，公司應(yīng)收賬款金額也有增長趨勢。2018年末、2017年末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為7204.78萬元、5767.46萬元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占當(dāng)期總資產(chǎn)的比例分別為15.85%和12.88%。隨著公司進(jìn)一步深入加大終端客戶市場開拓，公司應(yīng)收賬款可能還會有增加，其中可能存在著部分應(yīng)收賬款不能按期收回或發(fā)生壞賬的情況，將對公司經(jīng)營能力產(chǎn)生不利影響。

　　2018年10月至今，蘇州吉人作為原告，向法院申請執(zhí)行追討賬款的《買賣合同糾紛》多達(dá)數(shù)十起，拖欠蘇州吉人的款項(xiàng)幾十萬元到上百萬元不等，其中廣州五羊鋼結(jié)構(gòu)有限公司截止2017年底，累計(jì)拖欠蘇州吉人貨款143萬余元。

　　來自中國涂料工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2018年，我國涂料行業(yè)虧損企業(yè)數(shù)、虧損總額較上年分別增加7.6%、27.4%，收入、成本總額分別較上年增加6.5%、7.3%。應(yīng)收賬款較上年增加6.3%，達(dá)607億元，應(yīng)收賬款份額已占行業(yè)營業(yè)收入的18%，對企業(yè)的發(fā)展及流動資金產(chǎn)生的壓力不容小覷。

　　環(huán)保壓力、賬款拖欠，這都有可能是涂料企業(yè)撤出新三板的隱形原因之一。

　　涂料行業(yè)觀察員趙中鵬認(rèn)為，賬款拖欠是每個(gè)企業(yè)都會面臨的問題，因此，保證流動資金的充裕和風(fēng)險(xiǎn)的可控性至關(guān)重要。

　　對于生存空間在壓縮的中小涂料企業(yè)而言，調(diào)整戰(zhàn)略，集中資金、精力，增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力，提升產(chǎn)品質(zhì)量和終端盈利能力，讓企業(yè)更好地生存下去，才是當(dāng)前最現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)。

　　2、陣痛：上千家涂料企業(yè)注銷

　　2019年上半年，對涂料企業(yè)而言，最大的變數(shù)出現(xiàn)在3.21江蘇響水爆炸事故后。

　　從國家到地方，對于化工企業(yè)的安全管理、督察、整治提出了更高更嚴(yán)的要求，不少化工關(guān)門歇業(yè)、停產(chǎn)，受此影響，涂料原材料價(jià)格堪比股市，一天一個(gè)價(jià)。無數(shù)涂料企業(yè)在原材料漲價(jià)的風(fēng)口浪尖飽受煎熬。

　　“3.21”化工爆炸事故發(fā)生之前，間苯二胺天嘉宜公司交易價(jià)僅為3.7萬元/噸，半個(gè)多月的時(shí)間，市場上部分生產(chǎn)廠家報(bào)價(jià)高達(dá)15萬元/噸左右，漲幅高達(dá)305.42%。

　　2019年1月以來，國內(nèi)鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)就多次上調(diào)主營產(chǎn)品價(jià)格，至4月中旬，鈦白粉(金紅石型)現(xiàn)貨參考價(jià)每噸約17500元，平均上漲幅度超過1000元/噸。

　　5月24日，特種化學(xué)品公司朗盛(Lanxess)宣布正在全球范圍內(nèi)將Bayferrox和Colortherm品牌的黃色氧化鐵顏料價(jià)格提高了15%，并立即生效，原因是運(yùn)營成本上升。

　　陶氏宣布自2019年6月1日，或根據(jù)合同允許時(shí)間起，陶氏代表自身及其適用的合并子公司，將提升MDI產(chǎn)品價(jià)格。

　　8月份國內(nèi)22家鈦白粉企業(yè)發(fā)布漲價(jià)函，集體上調(diào)價(jià)格，宣布上漲500-800元/噸。

　　《涂料眼》對比上市涂料企業(yè)2018年度數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)銷售凈利率整體呈現(xiàn)下降趨勢，原因都提及到原材料上漲，成本增加。2019年，對于風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力較強(qiáng)的企業(yè)而言，原材料上漲對它們影響畢竟有限，但對于資金有限的涂料企業(yè)而言，原材料上漲對他們的影響卻是致命的。2019年，中小涂料企業(yè)倒閉態(tài)勢加劇。

　　8月4日，人民法院公告網(wǎng)顯示，海南星光綠色建筑涂料有限公司涉民間借貸糾紛跑路。根公開信息統(tǒng)計(jì)，今年以來已有江門市特信涂料有限公司、浙江諸超涂料有限公司、杭州諸超油漆連鎖有限公司、昆侖涂料(上海)有限公司等多家涂料企業(yè)公開宣布破產(chǎn)。

　　涂料行業(yè)已進(jìn)入微利時(shí)代，有實(shí)力的企業(yè)才能走得更遠(yuǎn)。涂料行業(yè)觀察員趙中鵬說。原材料價(jià)格上漲造成企業(yè)利潤減少、經(jīng)營成本增加。再加上很多涂料企業(yè)在安全管理、環(huán)保污染物排放等方面存在很大的問題，出現(xiàn)VOCs及安全整治方面達(dá)不到要求，回款不及時(shí)導(dǎo)致資金鏈斷裂，負(fù)債率太高資不抵債等等因素，難以為計(jì)的涂料企業(yè)只能選擇把公司或股份轉(zhuǎn)讓出去，換得一線生機(jī)，還有的直接放棄，選擇把企業(yè)徹底關(guān)閉注銷。

　　據(jù)查，近1年時(shí)間內(nèi)注冊并注銷的涂料企業(yè)多達(dá)上千家，注銷企業(yè)的數(shù)量之大令人咂舌。更令人憂心的是，自2019年1月份以來，有50多家涂料企業(yè)進(jìn)入失信名單，大部分原因集中在企業(yè)經(jīng)營不善，資金鏈出現(xiàn)問題，欠款不還，而最終成為“老賴”。

　　目前涂料企業(yè)主要通過銀行借款、融資平臺、民間融資等方式來融資，由于銀行貸款手續(xù)繁復(fù)，審批時(shí)間過長，許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不退而求其次從民間融資，利高成為大部分中小企業(yè)破產(chǎn)隱患。

　　涂料行業(yè)觀察員趙中鵬認(rèn)為，原輔材料價(jià)格普遍上漲、生產(chǎn)成本急劇上升、國內(nèi)勞動力價(jià)格不斷提高，生產(chǎn)和市場面臨的不利因素增多，中小企業(yè)進(jìn)入化工園區(qū)的門檻越來越高，行業(yè)洗牌加劇，涂料行業(yè)的融資環(huán)境更趨于理性，優(yōu)質(zhì)資本和優(yōu)質(zhì)企業(yè)銜接度越來越高。優(yōu)質(zhì)涂料企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張，推進(jìn)了產(chǎn)業(yè)集中度的提升，市場渠道被大品牌攻城略地，壓縮了中小涂料企業(yè)的生存空間，倒逼著它們通過變革，來尋求生存空間和可持續(xù)的經(jīng)營動力。

　　經(jīng)歷了2017、2018年及2019年上半年的結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國涂料行業(yè)推進(jìn)“油改水”及環(huán)保功能性涂料的大盤已定，環(huán)保政策壓力、硬性技術(shù)指標(biāo)及規(guī)范化標(biāo)準(zhǔn)要求，已經(jīng)加碼新的游戲規(guī)則，進(jìn)入涂料行業(yè)成本和風(fēng)險(xiǎn)在增加。未做好轉(zhuǎn)型準(zhǔn)備、技術(shù)門檻低、核心競爭力不足的涂料企業(yè)，在堵截夾擊之下，被并購或淘汰，或黯然出局，將成為常態(tài)。